（轉引自2020年(nian)(nian)4月20日證(zheng)券時(shi)報(bao)）4月16日,國內光伏組(zu)件(jian)自動化(hua)設(she)備龍頭金辰股(gu)份(603396)發布2019年(nian)(nian)年(nian)(nian)報(bao),1-12月公司實現(xian)營收8.62億(yi)元(yuan),同(tong)比(bi)增長(chang)13.97%;實現(xian)歸(gui)母凈利潤6013.83萬元(yuan),較去年(nian)(nian)同(tong)期下滑(hua)?公司擬10派1.8元(yuan)(含稅)?

值得市場關注的是,金辰股份主要產品光伏組件設備2019年銷售(shou)額較去(qu)(qu)年同期增長約(yue)15%,整體表現(xian)較好,公司毛利率基本(ben)與去(qu)(qu)年持(chi)平?

近年來,公(gong)司整體(ti)戰略布局從光伏組件自動化設(she)備領(ling)域(yu)向(xiang)電池片裝備的向(xiang)前延伸,圍繞電池片領(ling)域(yu)產品規劃及支出較多?2019年公(gong)司新增(zeng)辰錦智能(neng)?拓升智能(neng)兩(liang)家子公(gong)司,專業從事高(gao)速絲(si)網印刷機和TopCon高(gao)效電池片PECVD設(she)備的研(yan)發(fa)和設(she)計?特別是在研(yan)發(fa)領(ling)域(yu),2015年至2019年,公(gong)司年研(yan)發(fa)費(fei)用在營收中(zhong)的占比(bi)均超過(guo)8%,且(qie)在2019年達到階段峰值8.85%,研(yan)發(fa)費(fei)用投(tou)入高(gao)達7628.46萬元,確實對(dui)公(gong)司凈利潤(run)造(zao)成一定沖擊(ji)?

產(chan)業(ye)鏈向前(qian)延伸 暢享市場廣(guang)闊空間(jian)

從先進(jin)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)組(zu)(zu)件到高效電(dian)(dian)池技術(shu),金辰(chen)為什么要向上(shang)布局(ju)呢?面對(dui)疑問,金辰(chen)股份(fen)董事長(chang)李(li)義升解(jie)釋:“硅(gui)料-硅(gui)片-電(dian)(dian)池片-光(guang)(guang)伏(fu)(fu)組(zu)(zu)件-電(dian)(dian)站,是(shi)光(guang)(guang)伏(fu)(fu)行業5個產業段,金辰(chen)目前專(zhuan)注于光(guang)(guang)伏(fu)(fu)組(zu)(zu)件自動化(hua)(hua)設(she)備(bei)(bei)領(ling)域(yu),至今已經17年(nian)(nian)了(le),3年(nian)(nian)前向前延伸(shen)至光(guang)(guang)伏(fu)(fu)電(dian)(dian)池片裝(zhuang)備(bei)(bei)領(ling)域(yu),以進(jin)一步明確高效光(guang)(guang)伏(fu)(fu)電(dian)(dian)池及組(zu)(zu)件成套裝(zhuang)備(bei)(bei)和(he)港(gang)口自動化(hua)(hua)解(jie)決方案的(de)戰(zhan)略定位(wei)?”

“電(dian)(dian)池片(pian)(pian)設備(bei)(bei)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)約(yue)是組件的(de)4倍左右(you),尤以金辰選擇的(de)成熟(shu)度(du)較高(gao)的(de)HJT技術的(de)電(dian)(dian)池片(pian)(pian)裝備(bei)(bei)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入成本更高(gao),市(shi)場(chang)空間更加廣闊?”李義升繼續補充,“初步(bu)估(gu)計(ji)(ji),2019年(nian)1GW光伏組件投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)為(wei)1億(yi)元,在(zai)電(dian)(dian)池片(pian)(pian)裝備(bei)(bei)領域,1GW投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)大約(yue)需(xu)要4億(yi)元,如果采用PERC技術投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)為(wei)3億(yi)元,PERC+TopCon投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)為(wei)4億(yi)元,而采用HTJ技術投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)高(gao)達6-7.5億(yi)元,預計(ji)(ji)隨著產能推(tui)進未來投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額(e)將維持在(zai)5.5-6億(yi)元之(zhi)間,確實市(shi)場(chang)空間太(tai)廣闊了?”

PECVD設備是HJT電池片生產線(xian)的核心工(gong)藝環節所(suo)用的關鍵設備,且較為(wei)昂貴(gui),多依賴國外進(jin)口,突(tu)破PECVD設備并(bing)實現進(jin)口替(ti)代是金(jin)辰(chen)股份作為(wei)光伏(fu)設備行業引導者的使命(ming)所(suo)在?

值得(de)投資者注意的(de)是,公司此(ci)次(ci)可轉債擬募集不超過(guo)(guo)3.80億(yi)元,就是用于“年產(chan)40臺(tai)(套)HJT高效電池(chi)片用PECVD設備(bei)項(xiang)(xiang)目”?通過(guo)(guo)該項(xiang)(xiang)目,金辰(chen)有望(wang)打破電池(chi)產(chan)業(ye)發(fa)展的(de)技術瓶頸,改(gai)變目前關鍵技術及設備(bei)依賴(lai)進(jin)口的(de)局面,降低HTJ電池(chi)生產(chan)線的(de)投資成(cheng)本,引領行(xing)業(ye)發(fa)展?此(ci)外,公司通過(guo)(guo)光伏組件設備(bei)研(yan)發(fa)及銷售在行(xing)業(ye)內(nei)積(ji)累了較多優質客戶,電池(chi)片設備(bei)項(xiang)(xiang)目的(de)推(tui)進(jin)有望(wang)形成(cheng)良好的(de)協同效應(ying),實現高效發(fa)展?

技術布(bu)局成效顯現 三(san)領域齊頭(tou)并進

大量(liang)的研發投入(ru),未來的技(ji)(ji)術布(bu)局集(ji)中(zhong)在(zai)哪里?“先進光(guang)伏組(zu)(zu)件?高(gao)效電池技(ji)(ji)術,以及(ji)基(ji)于人工智能的港口自(zi)動化設備三個方(fang)向?”金(jin)辰股(gu)份首席(xi)運(yun)營官葛民表示,“光(guang)伏組(zu)(zu)件自(zi)動化設備是(shi)金(jin)辰的優勢領域(yu),該(gai)領域(yu)我們全球市占(zhan)率(lv)在(zai)30%至40%之(zhi)間(jian),公司在(zai)多(duo)項組(zu)(zu)件設備核心技(ji)(ji)術領域(yu)具有水平?隆基(ji)樂葉(xie)?通威(wei)股(gu)份?晶科能源?晶澳太陽能?東方(fang)日升?協鑫集(ji)成等都(dou)是(shi)我們的客戶?”

“在(zai)(zai)光(guang)伏組件(jian)自動化設(she)(she)備(bei)領(ling)域我(wo)們(men)將(jiang)持續投入鞏固引領(ling)者地位,2019年下半年至(zhi)今,光(guang)伏組件(jian)技(ji)術(shu)變化較大,主要(yao)是硅片尺寸及組件(jian)連接技(ji)術(shu)的變化,金辰也做了相應的研發儲備(bei)?2019年疊瓦(wa)生產線已在(zai)(zai)客戶那驗(yan)證完畢,電池片連接技(ji)術(shu)設(she)(she)備(bei)預計將(jiang)在(zai)(zai)2020年10月推(tui)向市場(chang),此外(wai),在(zai)(zai)組件(jian)生產線和(he)層壓機方面,我(wo)們(men)也在(zai)(zai)持續研發,以提高性能和(he)效益?”李(li)義升(sheng)補(bu)充?

“在高效電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)自(zi)動化設備領域(yu),從(cong)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)技(ji)術上(shang)我們選(xuan)擇了(le)HJT,HJT技(ji)術成熟度(du)較高,未來可能會成為繼PERC之(zhi)后(hou)的(de)主流(liu)高效電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)技(ji)術,我們堅定看好該領域(yu)的(de)前景(jing)?”葛民繼續說,“從(cong)關(guan)鍵(jian)指標光電(dian)(dian)(dian)(dian)轉換效率來看,主流(liu)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)技(ji)術PERC?TopCon(PERC后(hou))?HJT逐步提升,估計PERC維持(chi)在22.5%,而實現(xian)量產后(hou)的(de)HJT可高達(da)28%,轉換效率差別(bie)巨大(da)(da)?這對光伏產業鏈降(jiang)本增效,實現(xian)發電(dian)(dian)(dian)(dian)側平價上(shang)網意義重大(da)(da)?”

從產業現(xian)狀看(kan),在目(mu)前更(geng)具放量(liang)基(ji)礎的(de)(de)“2.5”代技術(shu)(shu)方面(mian),公司(si)與行業技術(shu)(shu)領跑者中科院寧波材料所合(he)作開發(fa)(fa)TopCon電池用PECVD,目(mu)前樣(yang)機(ji)在行業龍頭測試(shi)跑;3代技術(shu)(shu)HJT方面(mian),葛民認為(wei),2019年(nian)已經有少量(liang)廠商(shang)實現(xian)HJT電池片(pian)的(de)(de)小批量(liang)生(sheng)產,如果說2019年(nian)是HJT電池片(pian)的(de)(de)爆發(fa)(fa)節點,那2020年(nian)年(nian)底(di)或2021年(nian)年(nian)底(di)隨(sui)著更(geng)多產能的(de)(de)落地,設備(bei)(bei)商(shang)將面(mian)臨更(geng)多的(de)(de)市場機(ji)會(hui)?目(mu)前公司(si)PECVD等(deng)核心(xin)設備(bei)(bei)樣(yang)機(ji)有望于年(nian)內(nei)發(fa)(fa)至(zhi)國內(nei)龍頭測試(shi)用,這有望為(wei)公司(si)后(hou)續(xu)業績(ji)爆發(fa)(fa)式增長帶來強勁(jing)動力(li)?

此外,在人(ren)工智能(neng)的港口自動(dong)化設備(bei)方(fang)面,金辰(chen)已為(wei)寧波港?天津港等提供(gong)智能(neng)控制,將成(cheng)為(wei)公司(si)2020年的重要業務之一,值得市場期待?

光(guang)伏(fu)設備廠商 將(jiang)迎發展機遇(yu)

經(jing)過十幾年的發展(zhan),光伏產(chan)(chan)業(ye)(ye)已(yi)經(jing)成為(wei)我國(guo)為(wei)數不(bu)多(duo)?可(ke)以同(tong)步參與國(guo)際競(jing)爭(zheng)?并有望達(da)到國(guo)際領先水平的戰略性新興產(chan)(chan)業(ye)(ye)?目前我國(guo)光伏產(chan)(chan)業(ye)(ye)在制造業(ye)(ye)規模?產(chan)(chan)業(ye)(ye)化技(ji)術(shu)水平?應(ying)用市場拓展(zhan)?產(chan)(chan)業(ye)(ye)體(ti)系建設等(deng)方面均位居全(quan)球前列?

光(guang)(guang)伏(fu)“五三(san)一”新政加快了(le)(le)光(guang)(guang)伏(fu)行業落(luo)后產能(neng)的淘(tao)汰,提高了(le)(le)行業集中度,2019年(nian)平價上(shang)網政策和光(guang)(guang)伏(fu)發電(dian)強化(hua)消納政策的落(luo)地(di),推動了(le)(le)光(guang)(guang)伏(fu)行業高速發展,擴大了(le)(le)對高效光(guang)(guang)伏(fu)組(zu)件的需求?特別是國(guo)產光(guang)(guang)伏(fu)裝備(bei)的廣泛應用和技(ji)術水(shui)平不斷提升(sheng),為整個光(guang)(guang)伏(fu)行業的發展提供(gong)了(le)(le)有(you)利支撐,提高了(le)(le)我(wo)國(guo)光(guang)(guang)伏(fu)產品(pin)的國(guo)際競爭力,未來三(san)至五年(nian)我(wo)國(guo)光(guang)(guang)伏(fu)制造裝備(bei)市場規模(mo)將(jiang)會穩(wen)定增長?

未來隨著其他光(guang)(guang)伏產(chan)業本土制造(zao)提上日程,國(guo)內(nei)光(guang)(guang)伏組件客戶(hu)持續擴產(chan)及(ji)產(chan)品?技(ji)術走(zou)向高端化(hua),以及(ji)進口(kou)替代的加劇,光(guang)(guang)伏設(she)備廠商將迎來更好的發展機遇(yu)（CIS）?